Hvala! Ako market-maker mora prihvatiti market ordere, onda takve obicno i pocisti s drugom stranom jer bi inace valjda promjenio market price, tj. eventualno moze izgubiti cijenu jednog ticak (puta broj jedinica tradea). meni to izgleda kao minorno apsorbiranje necijeg dobitka i da ipak u velikoj vecini slucajeva u svijetu opcija na svaki dobitak dolazi i istovjetni gubitak
03.12.2004. (02:48)
-
-
-
- - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
ODGOVOR autora Bloga: pokusacu odgovoriti ovdje na gornji unos da ne moram to ciniti u blogu. Trejdanje opcija JE uistinu ono sto se zove Zero-sum-game tj jedan kontrakt gubi da bi drugi dobio (za razliku od stock marketa koji to nije). ALI Market mejkeri NE MOGU selektivno ispunjavati kontrakte niti POMICATI CIJENE OPCIJA samo zato sto ima (ili nema) kupaca. Cijena opcije ovisi o cijeni underline SHARE-a po kome se trejda, zatim volatilitya, strike price-a (in the money ili out) i VREMENA do expiracije. To prakticki znaci da ako se npr cijena MSFTa ne mice cijeli dan znacajno, niti M/M ne moze bitno dizati cijenu CALLova (ili puteva) bez obzira koliko ih ljudi kupuju ili snizavati ako ih bjesomucno prodaju. Razmislite sto to zapravo znaci kad MORATE kupovati ili prodavati opcije ako vam je rulja na suprotnoj strani. Ono sto MM zapravo rade da bi offsetali rizik (hedge-ali se) oni kupuju ili prodaju underline share da bi, ako mogu, zadrzali neutralnost u marketu. To sve zapravo najvise podsjeca na KRUPJEA u ruletu koji MORA stati sa druge strane oklade iako nekad sva rulja stavi zetone npr. na crveno (jer je prije toga bilo npr 10-15 puta crno). Krupje naprosto MORA zavrtiti kuglicu i isplatiti sve dobitke cak iako misli i zna da je velika vjerojatnost da ce se okrenuti boja na koju svi igraju. Takva su pravila igre. MM je na neki nacin KRUPJE CBOEa koji mora stati sa suprotne strane i kada to niko nece! O prajsiranju opcija postoji cijela nauka a autori su dobitnici Nobelove Nagrade (Black and Scholes Nobel price option model) o cemu ce isto biti pisano (ako se blog dotle odrzi)i.
03.12.2004. (11:07)
-
-
-
- - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
Jos jednom hvala. Nije li volatility subjektivna kategorija, tj. da se upravo iz cijene opcije kroz Black Scholes moze doci do (market) implied volatilityja?
03.12.2004. (16:20)
-
-
-
- - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
ODGOVOR autora: Apsolutno, za razliku od historijskog volatilitya, implied se kalkulira kroz Black Scholes, ali ljudi cesto gube iz vida da je to kalkulacija koja izracunava volatility UNDELINED SHARE-ova da bi izracunala jedan od elemenata cijene opcije! Drugim rijecima ako se u mom gornjem primjeru MSFT ne mice, njegov volatility je LOW i sa time cijena opcije se NE MOZE PROMIJENITI PUNO makar ljudi kupovali (ili prodavali) tu opciju k'o ludi. Mi smo svi navikli da ako rulja (moj izraz za puno ljudi odjednom) hoce kupiti ili prodati neki share cijena adekvatno raste odnosno pada, dok kod OPCIJA to nije slucaj. Pogledajte npr broj open interes opcija na LU (lucent) CALL @ 40 za Januar..106,580 !! A jadan LU se trejda oko 4 vec mjesec dana (plus minus koji cent).. S druge strane YHOO je puno vise volatile stock pa ima samo oko 32,251 trenutno otvorenih opcija za AT_THE_MONEY call u Januaru. Volatility je relativan ali MM ne moze puno utjecati na njega osim ako ima toliko novaca da kupuje underline share u ogromnim kolicinama (ili ga prodaje) tako da utjece na volatility, a i onda to ne bi mogao ciniti konstantno..
03.12.2004. (19:32)
-
-
-
- - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
Hvala! Ako market-maker mora prihvatiti market ordere, onda takve obicno i pocisti s drugom stranom jer bi inace valjda promjenio market price, tj. eventualno moze izgubiti cijenu jednog ticak (puta broj jedinica tradea). meni to izgleda kao minorno apsorbiranje necijeg dobitka i da ipak u velikoj vecini slucajeva u svijetu opcija na svaki dobitak dolazi i istovjetni gubitak
03.12.2004. (02:48) - - - - - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
Optionmaster
ODGOVOR autora Bloga: pokusacu odgovoriti ovdje na gornji unos da ne moram to ciniti u blogu. Trejdanje opcija JE uistinu ono sto se zove Zero-sum-game tj jedan kontrakt gubi da bi drugi dobio (za razliku od stock marketa koji to nije). ALI Market mejkeri NE MOGU selektivno ispunjavati kontrakte niti POMICATI CIJENE OPCIJA samo zato sto ima (ili nema) kupaca. Cijena opcije ovisi o cijeni underline SHARE-a po kome se trejda, zatim volatilitya, strike price-a (in the money ili out) i VREMENA do expiracije. To prakticki znaci da ako se npr cijena MSFTa ne mice cijeli dan znacajno, niti M/M ne moze bitno dizati cijenu CALLova (ili puteva) bez obzira koliko ih ljudi kupuju ili snizavati ako ih bjesomucno prodaju. Razmislite sto to zapravo znaci kad MORATE kupovati ili prodavati opcije ako vam je rulja na suprotnoj strani. Ono sto MM zapravo rade da bi offsetali rizik (hedge-ali se) oni kupuju ili prodaju underline share da bi, ako mogu, zadrzali neutralnost u marketu. To sve zapravo najvise podsjeca na KRUPJEA u ruletu koji MORA stati sa druge strane oklade iako nekad sva rulja stavi zetone npr. na crveno (jer je prije toga bilo npr 10-15 puta crno). Krupje naprosto MORA zavrtiti kuglicu i isplatiti sve dobitke cak iako misli i zna da je velika vjerojatnost da ce se okrenuti boja na koju svi igraju. Takva su pravila igre. MM je na neki nacin KRUPJE CBOEa koji mora stati sa suprotne strane i kada to niko nece! O prajsiranju opcija postoji cijela nauka a autori su dobitnici Nobelove Nagrade (Black and Scholes Nobel price option model) o cemu ce isto biti pisano (ako se blog dotle odrzi)i.
03.12.2004. (11:07) - - - - - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
Jos jednom hvala. Nije li volatility subjektivna kategorija, tj. da se upravo iz cijene opcije kroz Black Scholes moze doci do (market) implied volatilityja?
03.12.2004. (16:20) - - - - - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...
Optionmaster
ODGOVOR autora: Apsolutno, za razliku od historijskog volatilitya, implied se kalkulira kroz Black Scholes, ali ljudi cesto gube iz vida da je to kalkulacija koja izracunava volatility UNDELINED SHARE-ova da bi izracunala jedan od elemenata cijene opcije! Drugim rijecima ako se u mom gornjem primjeru MSFT ne mice, njegov volatility je LOW i sa time cijena opcije se NE MOZE PROMIJENITI PUNO makar ljudi kupovali (ili prodavali) tu opciju k'o ludi. Mi smo svi navikli da ako rulja (moj izraz za puno ljudi odjednom) hoce kupiti ili prodati neki share cijena adekvatno raste odnosno pada, dok kod OPCIJA to nije slucaj. Pogledajte npr broj open interes opcija na LU (lucent) CALL @ 40 za Januar..106,580 !! A jadan LU se trejda oko 4 vec mjesec dana (plus minus koji cent).. S druge strane YHOO je puno vise volatile stock pa ima samo oko 32,251 trenutno otvorenih opcija za AT_THE_MONEY call u Januaru. Volatility je relativan ali MM ne moze puno utjecati na njega osim ako ima toliko novaca da kupuje underline share u ogromnim kolicinama (ili ga prodaje) tako da utjece na volatility, a i onda to ne bi mogao ciniti konstantno..
03.12.2004. (19:32) - - - - - promjene spremljene- uredi komentar - obriši komentar - prijavi ovaj komentar kao spam - zabrani komentiranje autoru ovog komentara- učitavam...